波动性

波动性

量度

所属实体	技术分析
话题方面	stock price evolution
表现概念	不确定

波動性（英語：volatility，台湾作波動度，又稱波動率），指金融资产在一定时间段的变化性。不同期限的波動性均以年度化涨落的标准差来表示。這就像債券一樣，不論到期日是否為一年，利率都是以一年期的方式表示。原本波动性是指波在前进方向上的涨落的特性。在金融市场中，投资的波动性与其风险有着密切的联系，波動若越大則代表該金融商品不穩定。

在股票市場，以每天收市價計算的波動度稱為歷史波幅（Historical Volatility），以股票期權估算的未來波動度稱為引申波幅（Implied Volatility）。着名的VIX指数是標準普爾500指數期權的30日引申波幅，以年度化表示。

数学定义

年化波动率$\sigma$定义为对象资产的年回报率的对数值的标准差。

一般的时间长度为T（年）的一段时间内的波动率$\sigma _{T}$则定义为：

$\sigma _{T}=\sigma {\sqrt {T}}.\,$

因此，如果一种资产（如股票）在长度为P的一段时间内，日均的对数回报率的标准差为$\sigma _{SD}$，那么年化波动性为

$\sigma ={\frac {\sigma _{SD}}{\sqrt {P}}}.\,$

在美国，通常认为$P={\frac {1}{252}}$（因为美国每年有252个交易日）。因此如果某资产的$\sigma _{SD}=0.01$，那么就可以算出年化波动率为

$\sigma ={\frac {0.01}{\sqrt {\frac {1}{252}}}}=0.1587.$

当然也可依上式算出月波动率等：$T={\frac {1}{12}}$时，

$\sigma _{\text{month}}=0.1587{\sqrt {\frac {1}{12}}}=0.0458.$

VIX指數

在2018年，VIX指數的長期平均值是18.49。這代表在68%置信區間內，S&P 500在30日後會升跌

$\sigma ={\frac {18.49\%}{\sqrt {12}}}=5.34\%$

不同期限的波動性都是獨立的，所以不能用某一期限的波動性推算出其他期限的。例如，VIX指數是18，不代表一年後S&P 500會升跌18%，因為VIX指數的期限是30日。一般而言，期限愈長，年度化波動性愈低。

参见

• 金融
• 金融市場
• Beta系数
• 金融分析

外部链接

• 波动性 - 路透金融词典