零息票債券

零息票債券（英語：zero coupon bond）是不支付利息的債券，通常在到期日按面值支付給債券持有人。投資者通過以債券面值的折扣價買入來獲利。這類債券可以在發行時加入折扣，或由一家銀行除去息票，然後包裝成為零息票債券發行。

常見的零息票債券如美國的短期國債，以及交易商將普通的長期債券的利息和本金進行拆分而得到的多個零息票債券，被稱作strip bonds（反之，多個零息票債券也可以組合成與普通的長期債券相同的現金流，無套利定價理論保證了兩者的價值應該非常接近）。美國財政部自1985年起發行把中長期國債拆分得到的STRIPS（Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities，註冊的證券本金和利息的分離交易）。

零息票債券的概念有廣泛的應用，例如，它可以用於確定遠期利率（forward），以及計算美國國債的利率期限結構等。

性質

零息債券的久期等於其持續期，例如距離到期日還有1年的零息債券的久期就是1。因此相比於付息債券在同等條件下，零息債券的價格波動率最大。